中国の旧正月が終わった後、鉄筋先物価格は２営業日連続で急落し、その後２日間で反発したが、全体的には弱さが勝った。2月23日の週（2月19～23日）の時点で、主鉄筋契約は1トン当たり3,790人民元で終了し、旧正月前の最終取引日（2月8日）と比較して1トン当たり64人民元（1.66％）下落した。 。
今後 2 ～ 3 週間、鉄筋価格の動向がどのように提示されるかが決まります。この記事では、マクロと産業の観点から簡単に分析します。
現在の鉄筋価格下落の理由は何ですか?
まず、暦年から見ると、春節後の2週間から3週間のスポット市場の出来高は基本的に停滞状態にあり、春節後の全国的な広範囲の雨と雪が市場需要の落ち込みをさらに悪化させた。
第二に、春節休暇後、鉄鋼企業のコークスおよびコークス炭在庫消費量は予想より大幅に減少し、春節期間中の鉄鉱石出荷データは予想より大幅に高かった。これにより原材料価格が急落し、鉄筋のさらなる下落余地が生じた。
第三に、雲南省が一部のインフラプロジェクトの建設を停止したという以前のインターネット上の噂も、この政策に対する市場の期待をある程度低下させた。
第四に、海外の側面から見ると、1月の米国CPI（消費者物価指数）データは、連邦準備制度理事会の最近のパフォーマンスと相まって、利下げまたはさらなる延期の時点で予想を上回りました。これにより米国債利回りが高止まりし、黒先物価格の全体的な傾向がさらに抑制された。
業界チェーンには、短期的に継続的な否定的なフィードバックのロジックがありません。
1月以降、環境保護圧力の緩和と鉄鋼企業収益の改善段階により、長工程鉄鋼企業の生産量は徐々に回復した。春節（2月5～9日）前の最後の週の時点で、全国の鉄鋼企業247社の高炉の1日当たりの平均鉄生産量は5週連続で回復し、累積回復量は5万9100トンとなった。先週（2月19～23日）、鉄鋼価格の下落により、鉄鋼企業は拡大段階の範囲を全面的に見直し、一日平均鉄生産量は1万400トン減少したようだ。
また、電炉鋼材のおかげで、短工程鉄筋生産は1月以降、季節的に減少傾向を示しているものの、依然として利益が得られているが、その減少幅は前年同期に比べて大幅に小さい。春節後の最初の週（2月19～23日）のショートフロー鉄筋生産量は2万1500トンで、前年比（旧暦）25万トン増加した。
短期的には、春節後の最初の週は鉄鋼価格の急落により、鉄鋼企業の生産再開は弱まると予想され、産業チェーンは段階的に負のフィードバックにさらされているように見える。しかし、現在の市場には持続的な負帰還の調整力が備わっていないと私は考えています。
3月中旬以降は需要と政策実施に注力
春節後の最初の週の市場取引を支配するロジックは、主に弱い需要期待とコスト支持の下方シフトです。前回の分析と組み合わせると、大きな悪影響がない限り、短期的に鉄筋板価格が電炉鋼バレー電力コストを下回る可能性は低いと考えられます。
しかし、3月に入ると市場は需要と政策の着陸状況に一層の注目を集めるだろう。需要状況は、在庫データの中で最も直観的な観察指標であり、上位の在庫がいつ現れるか、そして在庫切れ後の速度に注意を払う必要があります。春節後の最初の週、鉄筋在庫は1180万トンに増加し、この期間の在庫水準は歴史上比較的高い。現在の需要低迷の現実を考慮すると、3月前半に在庫が積み重なる可能性は予想以上に高いと考えています。この期待が実現すれば、市場の期待にさらに大きな影響を与えることになる。政策レベルに関しては、重要な経済指標やGDP成長率目標、財政赤字率、不動産政策などの政策導入の可能性について、全人代の2回の会期が主に関係している。
要約すると、春節後の最初の週の急落の後、新たな悪影響がなければ、鉄筋価格は一時的に急落を続ける力を持たず、短期的には営業価格は下落すると予想される。鉄筋価格の範囲は 3,730 RMB/トン ～ 3,950 RMB/トンです。3月中旬以降は需要と政策の着地状況に注目する必要がある。
投稿時刻: 2024 年 3 月 1 日